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宏觀提振短時支撐不銹鋼管件偏強運行需關注本周降庫減產情況

時間:2019-11-08  來源:不銹鋼現貨超市網  作者:不銹鋼現貨網
 

    當我們還沉寂在不銹鋼管件市場不溫不火的走勢中時,突然的“降息”打破了市場的平靜,5日央行宣布將1年期MLF操作的中標利率下調5個基點至3.25%。“太意外了”“確實沒想到”這是不銹鋼管件市場給出的第一反應,而消息一出股市、期貨直線上漲。


    一、央行意外下調MLF利率5個基點


    根據央行公告內容,2019年11月5日,人民銀行開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元,與當日到期量基本持平,期限為1年,中標利率為3.25%,較上期下降5個基點。今日不開展逆回購操作。


    央行通過借錢給商業銀行實現市場資金的投放,目的是使三農企業、小微企業等實體經濟獲得更多低成本資金,降低融資成本。這也是補充基礎貨幣的一種方式。


    值得注意的是,自今年8月17日,央行宣布貸款市場報價利率(LPR)掛鉤MLF利率以來,MLF是否有調降空間即成為社會關注的焦點。一方面,隨著今年降準的開啟,美聯儲年內三次降息,市場對我國央行下半年的降息報以較大的期待。但另一方面,在9月下調MLF利率落空,且通脹指標CPI突破3%的背景下,業內普遍認為近兩個月重啟降息的概率較低。


    因此,央行今日突然宣布下調MLF利率5個基點,既在情理之中,也在意料之外。


    二、不銹鋼管件行情反應:期貨拉漲 現貨跟漲


    受央行突然“降息”影響,今日期貨迅速拉漲,不銹鋼管件現貨小幅跟漲。黑色系全線飄紅,成材強于原料。期貨大幅上漲帶動現貨走強,不銹鋼管件穩中部分上漲。


    三、MLF下調釋放三大信號


    1.“穩增長”是貨幣政策調控的重心


    此次央行開展4000億元1年期MLF操作,且下調操作利率5個基點,綜合當日有4035億元1年期MLF到期,實現凈回籠資金35億元。


    一方面,體現央行實行貨幣調控的審慎態度,另一方面,在宏觀經濟承壓,三季度GDP增速下降至6%,但9月CPI突破3%的背景下,貨幣政策盡管有通脹制約,但仍將“穩經濟”放在首位,也預示著當前逆周期調節“穩增長”的重要性。


    同時,此次降息的開啟,不銹鋼管件市場普遍認為象征意義更大,但是否意味著新一輪降息周期開啟,個人認為,后續仍將綜合經濟下行壓力和通脹水平來實施,不應過分解讀。


    2. 引導LPR下行降低實體企業融資成本


    自8月17日,央行公告完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制以來,市場對LPR的報價尤為關注。


    LPR下調主要依靠壓縮銀行利潤空間,而10月LPR報價與9月持平反映了銀行的資金成本,也說明銀行不愿意再進一步壓縮利潤。在當前宏觀經濟承壓背景下,為繼續降低實體經濟的融資成本,央行此次下調MLF利率實則也是引導LPR下行,讓利于實體經濟。


    3. MLF調降利好樓市預期短時支撐鋼需


    此次MLF調降,央行也意在引導LPR下行,降低實體經濟融資成本,而市場對此次“降息”反應,心理預期將大于實際影響,尤其在樓市方面,已有相關人士解讀為樓市寬松趨勢。LPR的下行對樓市會是一個利好,提振市場信心。目前來看,房地產投資增速保持10%以上增速,韌性仍在,支撐建材需求,宏觀轉好也將短時提振不銹鋼管件價格。


    四、行情預判


    今日不銹鋼管件市場受到央行“降息”利好,期貨大幅拉漲,現貨小幅跟漲。從宏觀層面看,MLF下調將引導11月20日LPR報價下調,一方面,有助于降低實體經濟融資成本,提振不銹鋼管件市場信心,利好樓市預期;另一方面,本周以來限產加緊,而下游需求并沒有明顯下滑,冬季停工前,市場仍有支撐,目前不具備大降空間。而宏觀的提振將短時支撐不銹鋼管件價格偏強運行,注意關注本周四降庫和減產情況。

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